恒基达鑫(002492):区位优势明显的第三方石化物流企业
受益于区域重化工业快速发展及石化产品对外依存度提高。公司目前经营的珠海高栏港区及扬州仪征港区位于中国经济最发达的珠三角及长三角区域,依托所在区域高栏重化工业基地及宁扬化工园区重化工业的发展及石化产品的对外依存度的提高,公司化工产品装卸仓储业务得到迅速发展,未来公司的业务发展仍将受益于以上两个区域重化程度的进一步提升。
公司致力于成为国内领先的第三方石化物流企业。公司拥有优质的从事石化仓储的岸线资源及储罐资产,具备稳定、经验丰富的管理团队,具备国际水准的安防条件和仓储技术及稳定以及长期共赢发展的客户群等,这些因素都将有助于引领公司成为国内领先的第三方石化物流企业。
关注公司的持续扩张和腹地大型重化工业项目建设,募集投资项目扬州建成后,公司未来仍将可能寻求在国内外石化装卸仓储领域的扩张。重点关注未来公司可能在南通、珠海等地的投资以及待建设的珠三角地区重化工业特大型项目给公司带来的正面影响。
风险揭示。公司主要风险来自于石化行业的景气度下行和市场竞争加剧。
我们预计公司2010-2012年完全摊薄EPS为0.42元、0.52元和0.73元,综合基本面、估值和市场因素,我们给出的建议询价区间为12.6-13.9元,相当于2010年30-33倍PE。
特别提示:本报告所预测新股定价不是上市首日价格表现,而是在现有市场环境基本保持不变情况下的合理价格区间。
