（报告出品方/分析师：东莞证券魏红梅谢雄雄）
1、公司依托“双合成技术平台”实现中间体到制剂一体化发展1.1公司概况
公司已成为全球头孢类医药中间体和谷胱甘肽行业龙头。
公司成立于年,总部位于山东省淄博市，年在创业板上市。公司坚持从医药化工、特色原料药向终端制剂的发展方向，经过十多年发展，已逐步成为全球最大的头孢类医药中间体产业基地和供应商，成为具有国际竞争力的高端生物合成产研基地、全球生物原料药谷胱甘肽行业龙头。
近年来，公司围绕医药中间体和特色原料药两大方向，坚持构建符合公司实际和行业发展方向的制药产业链，不断向下游制剂产业延伸，延链、铸链，建立起涵盖头孢类医药中间体、特色原料药、终端制剂的全产业链，实现了中间体、原料药与制剂的协同发展。
公司坚持立足大医药、拓展大健康的战略发展定位，现有抗感染、妇科、抗病毒、慢病、儿科、激素与免疫调节、肝病等多个治疗领域产品，拥有化学原料药、注射剂、片剂、胶囊、软胶囊、散剂、喷雾剂、乳膏剂等80余个药品、保健品注册批文及配套的北上广鲁十大生产基地。打造了金城头孢中间体、金品抗生素系列、朗依妇科系列、谷胱甘肽原料药与保健品系列等多个业内知名品牌产品，2个无菌粉针注射剂产品中标全国药品集中采购，十余个产品通过一致性评价。
公司与全球上百家制药企业建立了长期合作关系，形成了以国内市场为主体，以欧美、印度主流市场为主要出口目的地，辐射日、韩、东盟市场的全球市场布局，为全球30多个国家和地区及国内多家医疗机构、连锁药店提供医药健康产品。
图1：公司发展历程
公司实际控制人为赵鸿富、赵叶青，多家子公司负责不同板块业务。
根据公司年二季报披露，公司持股超过10%的股东为淄博金城实业投资股份有限公司，赵鸿富持有淄博金城实业投资股份有限公司53.68%股份，赵叶青为公司创始人赵鸿富之子，两者是公司实际控制人。
公司拥有多家参控股子公司，对公司净利润影响超过10%以上的参股公司有7家，其中，山东金城医药化工、山东汇海医药化工和山东金城柯瑞化学这3家子公司主要负责公司中间体和原料药板块；上海金城素智药业、北京金城泰尔制药和广东金城金素制药这3家子公司主要负责公司制剂板块业务；子公司山东金城生物药业主要负责公司生物合成板块业务。
1.2公司产品涵盖医药中间体、特色原料药和制剂
公司建立起涵盖头孢类医药中间体、特色原料药、终端制剂的全产业链。公司以医药中间体和特色原料药业务为基础，坚持构建符合公司实际和行业发展方向的制药产业链，不断向下游制剂产业延伸，经过十多年发展，近年来，公司建立起涵盖头孢类医药中间体、特色原料药、终端制剂的全产业链，实现了中间体、原料药与制剂的协同发展。已逐步成为全球最大的头孢类医药中间体产业基地和供应商，成为具有国际竞争力的高端生物合成产研基地、全球生物原料药谷胱甘肽行业龙头。
1.2.1医药中间体
公司医药中间体板块主要产品为头孢侧链医药中间体。
根据公司